国内证券公司自有资本在今年上半年增加了超过10万亿韩元。由于企业金融（IB）和风险投资等自有资本业务的扩大，加上股市的良好表现，导致大型证券公司纷纷进行资本扩充。根据金融投资行业的资料统计，国内37家证券公司的自有资本从去年12月底的95万8474亿韩元增加到今年6月底的106万2814亿韩元，增加了10万4340亿韩元，增幅达到10.9%。增幅主要集中在大型证券公司。韩国投资证券的自有资本从11万1623亿韩元增至13万1922亿韩元，增加了2万299亿韩元，增幅最大。NH投资证券的自有资本从8万6129亿韩元增至9万8181亿韩元，增加了1万2052亿韩元，KB证券则从6万6928亿韩元增至7万9784亿韩元，增加了1万2856亿韩元。我们的投资证券也从1万2024亿韩元增至2万2278亿韩元，增加了1万254亿韩元，自有资本排名从第17位上升至第13位。梅里츠证券和Kiwoom证券分别增加了8143亿韩元和8087亿韩元的自有资本。 하나证券增加了6158亿韩元，三星证券增加了5121亿韩元。未来资产证券的自有资本从10万4139亿韩元增至10万5653亿韩元，增加了1514亿韩元，保持在10万亿韩元以上。证券公司进行资本扩充的原因在于，自有资本规模直接影响企业金融、并购融资和替代投资等核心IB业务的营业能力。大型证券公司越是能够利用自有资本，越能直接参与大型首次公开募股（IPO）、并购融资以及房地产和基础设施等替代投资。尤其是为了扩大超大型IB业务，资本竞争愈发激烈。自有资本超过4万亿韩元的综合金融投资公司可以开展发行票据业务，而自有资本超过8万亿韩元的超大型IB则可以推进综合投资账户（IMA）业务。IMA是证券公司运用客户资金进行企业金融和风险投资等的投资，并将收益返还给客户的业务。目前，自有资本超过8万亿韩元的证券公司有5家，分别是韩国投资证券、未来资产证券、NH投资证券、梅里츠证券和三星证券。KB证券在6月底的自有资本为7万9784亿韩元，距离8万亿韩元仅差216亿韩元。业内人士认为，证券行业的竞争格局正在从单纯的委托交易转向利用自有资本进行IB竞争，资本扩充的必要性将进一步加大。为了直接投入大型交易，充足的自有资本是必不可少的，因此证券公司之间的“规模竞争”预计将持续一段时间。此外，中小型证券公司也在加速自有资本的扩充。Toss证券的自有资本从去年年底的6378亿韩元增至今年6月的8728亿韩元，增加了2350亿韩元，而Kakao Pay证券的自有资本也从2046亿韩元增至2640亿韩元，增加了594亿韩元。这些证券公司虽然不从事IB业务，但由于股市的繁荣，信贷融资等信贷提供需求增加，导致自有资本扩充的必要性也随之增加。与此同时，外资证券公司也在扩大自有资本。在韩国运营的23家外资证券公司的自有资本从去年年底的5万7561亿韩元增至今年6月底的8万1622亿韩元，增加了2万4061亿韩元（41.8%）。高盛证券的自有资本从6033亿韩元增至1万6288亿韩元，增加了1万2556亿韩元，增幅最大；美林证券的自有资本也从3606亿韩元增至8275亿韩元，增加了4669亿韩元。摩根士丹利证券的自有资本从6555亿韩元增至1万890亿韩元，增加了4335亿韩元，麦格理证券的自有资本也从1163亿韩元增至2073亿韩元。分析认为，外资证券公司在韩国股市繁荣的背景下，扩大市场业务的资本实力也在增强。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金融监管机构正在推动对综合金融投资业务者重新引入风险敏感度更高的旧NCR（营业用净资本比率），这将使IMA业务的证券公司在资本充足性管理上面临紧急情况。根据现行指标，IMA业务的证券公司在行业中名列前茅，但如果应用过去的NCR标准，其健康排名将急剧下降。 根据8月12日金融监督院电子公示系统的数据，主要证券公司在2026年第一季度的NCR中，韩国投资证券以3756.22%位居第一，其次是未来资产证券（3524.2%）和NH投资证券（2449.4%）。这三家公司均为获得IMA许可的业务者。 相比之下，KB证券的NCR为2184.06%，新韩投资证券为1986.51%，而Kiwoom证券为1848.23%，均低于前述三家IMA业务公司。这反映了自有资本规模较大的公司通常会记录相对较高的NCR。 NCR是衡量证券公司资本健康状况的指标。现行NCR显示的是风险资产与净资产的比例，分母是根据批准和注册业务设定的固定值，分子则是营业用净资本减去风险金额的数值。与此不同，过去的NCR是营业用净资本与总风险金额的比值。 如果应用旧NCR的计算公式，排名将会改变。根据旧NCR标准，新韩投资证券以202.06%位居第一，KB证券（192.78%）和Kiwoom证券（192.37%）紧随其后。而韩国投资证券的NCR为167.18%，未来资产证券为165.34%，NH投资证券为159.31%，均急剧下降至过去管理改善建议标准（150%）的水平。 特别是未来资产证券在现行NCR和旧NCR的应用下，其资本充足性评估发生了变化。现行NCR从去年年底的3433.5%上升至今年第一季度的3524.2%，而旧NCR在同一时期则从170.12%下降至165.34%。这表明营业用净资本的增长率低于总风险金额的增长率，导致资本充足性降低。 金融监管机构推动旧NCR的背景正是由于此。在大型证券公司融资和运作规模扩大的情况下，现行指标无法充分捕捉实际风险的增加，因此希望更严格地管理风险与资本的比例。旧NCR可以反映在危机情况下能够立即变现的资产规模。 证券业界普遍认为，旧NCR的引入将不可避免地增加资本管理的负担。金融投资业界的一位人士表示：“如果简单应用旧NCR，优质证券公司也将面临额外的资本补充压力”，并指出“为了应对监管，可能会出现需要额外获取后续债券、新型资本证券等资本的低效情况”。随着企业贷款相关的准备金规模持续扩大，总风险金额与过去相比大幅增加，这也是一种负担。 因此，业界指出，即使引入旧NCR，也应谨慎恢复过去的标准。另一位业内人士表示：“应根据贷款类型、借款人的信用度、担保的稳定性、信用增强等因素对指标中计算的风险值进行细分。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KB证券为扩大业务组合和推进综合投资账户（IMA）业务，决定进行10000亿韩元的增资。 KB证券于26日召开董事会，宣布了这一增资决定。 此次增资是为了支持业务组合的转型与扩展，旨在通过提供风险资本来扩大生产性金融的角色，提高资本市场和发行票据业务的盈利能力，并为IMA等未来增长业务奠定基础。 KB证券在今年初进行了7000亿韩元的增资后，再次进行资本扩充，以增强企业成长资金的供应能力，并提升超大型投资银行（IB）的竞争力。 通过此次增资获得的资金将用于增强企业金融（IB）、债券及资金运用等现有核心业务的竞争力。公司计划基于发行票据业务扩大风险资本的供应，并确保稳定的收益基础。 此外，KB证券还将提升以客户为中心的资产管理（WM）、退休金、数字平台等业务部门，并同时管理资本适当性和财务健康，以应对市场波动的加大。 特别是，KB证券计划借此次增资加快IMA业务的准备。 IMA是证券公司将客户资金进行综合运作，投资于企业金融和风险资本等的综合投资服务，被评估为能够提高企业成长资金供应和资本市场内资金循环功能的业务。 KB证券通过此次资本扩充，计划整顿相关内部准备体系，确保未来的增长动力。 KB证券的代表理事姜振斗和李洪九表示：“此次增资是在‘转型与扩展’的经营方针下，巩固现有业务的基础，确保未来增长业务的基础。”并表示：“我们将以扩充的资本为基础，发挥生产性金融的作用，构建平衡的业务组合，进一步巩固作为超大型投资银行的地位。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

한양证券为拓展新业务和增强财务稳健性，决定进行500亿韩元的增资。 한양证券于25日召开董事会，决定以第三方配售方式发行238万952股普通股，增资的发行价格为每股2万1000韩元，总筹资规模约为500亿韩元。 筹集的资金将全部用于运营资金。通过增强自有资本，预计将改善净资本比率（NCR）等主要稳健性指标。한양证券表示，计划利用自有资本扩充来推进新业务，包括场外衍生品等。自收购KCGI以来，한양证券正在加强竞争力。한양证券方面表示，此次增资将以溢价发行的方式进行，而非通常的折扣发行。KCGI PEF将以高于基准价格的价格认购新股，旨在最小化现有股东的股权稀释，同时体现作为大股东的责任经营意愿。한양证券相关人士表示：“此次资本扩充是为了稳定推进公司的中长期增长战略的战略投资”，并表示：“最大股东直接参与增资，体现了对公司成长性和企业价值的信任，展现了责任经营的决心。”与此同时，近期股市持续活跃，证券行业的资本扩充竞争也在加剧。NH投资证券本月决定对最大股东NH农协金融控股进行4000亿韩元的第三方配售增资，筹集的资金将用于综合投资账户（IMA）业务、企业金融和风险资本投资的扩大。我们的投资证券也在5月获得了来自我们金融控股的1万亿韩元支持。通过1万亿韩元的增资，我们的投资证券的自有资本增加至2万2000亿韩元。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH投资证券在重启十年之际，开启新的管理体制。自2015年由我们投资证券与NH农协证券合并成立以来，经历了三次领导班子更替，现在转向投资银行（IB）与资产管理（WM）分开的各自代表制，预示着“第四期领导力”的到来。在整合后的基础上，新的领导班子将面临引领IMA业务和超大型IB竞争的挑战。 根据6月12日金融投资行业的消息，NH投资证券的高管候选人推荐委员会推荐了申在旭房地产基础设施事业部代表（专务）和裴光洙WM事业部代表（常务）作为下一任各自代表候选人。预计在30日的临时股东大会上确认任命后，NH投资证券将首次建立各自代表制。 NH投资证券的前身我们投资证券于2014年6月被农协金融控股公司收购，随后与NH农协证券合并，于2015年1月重新成立。当时，结合大型IB的培育与零售竞争力的提升，象征着超大型证券公司的诞生。 重启后的首任领导是现任LS证券代表理事金元圭。金代表自2014年12月至2018年3月担任NH投资证券首任代表理事，专注于奠定初期基础。融合不同的组织文化和系统是当务之急，并被认为在帮助整合法人顺利进入市场方面发挥了重要作用。 第二期体制由前代表郑英采领导。他在2018年至2024年成功连任三届，领导公司近六年，被认为将NH投资证券的IB竞争力提升至行业最高水平。他在企业公开（IPO）、并购（M&A）和房地产金融等领域取得了显著业绩，成功多次刷新公司历史最高业绩。然而，他也留下了加强内部控制的任务，经历了Optimus基金事件等重大金融事故。 继任的尹炳运代表体制则以扩大业务组合为核心任务。今年3月，NH投资证券获得金融委员会的综合投资账户（IMA）许可，成为继韩国投资证券和未来资产证券之后，行业第三家IMA业务者。这一业务被认为是超大型IB的新收入来源，进一步拓宽了NH投资证券的成长基础。 此次第四期体制与以往不同，首次引入各自代表制，分别负责IB与WM。虽然体制转变可能导致管理战略调整和组织重组，但两位代表候选人均为在LG投资证券、我们投资证券和NH投资证券成长起来的内部人士，预计将有助于组织的稳定性。 申在旭被认为是房地产金融专家。他曾在LG投资证券负责IPO、资产证券化（ABS）和项目融资（PF）工作，之后在韩国投资证券和汉华证券任职，曾担任NH投资证券房地产金融总部长和IB2事业部代表。被认为是负责扩大IMA业务和发掘新增长动力、涵盖运作与批发部门的成长战略的合适人选。 裴光洙候选人在LG投资证券入职后，曾在我们投资证券和NH投资证券从事行业分析、销售及Premier Blue组织等工作，去年升任WM事业部代表。预计他将负责通过扩大客户基础和提升数字资产管理体系来增强零售竞争力。 NH投资证券在转向各自代表制后，计划继续运营战略资源分配委员会，以提高各业务部门之间的协同效应。将从全公司视角整合管理主要投资和资本利用等核心管理决策，并在需要跨部门合作的事项上明确角色和责任。 作为行业第三家IMA业务者，新管理层的任务是将其转化为实际的增长动力。NH投资证券在重启十年之际，能否通过分离IB与WM的各自代表制，成功应对超大型IB竞争加剧和零售市场数字化转型的挑战，备受行业关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

越来越多的韩国大型证券公司正在引入“各自代表制度”。这一趋势与公司规模扩大和业务多元化密切相关。 截至目前，未来资产证券、KB证券和Meritz证券已采用该制度。 未来资产证券自2023年起，由金美燮负责全球和投资银行业务，许善浩负责财富管理和零售业务。KB证券通过各自代表制度实现了年营业利润突破1万亿韩元。Meritz证券在2024年引入双代表制度后，其对母公司Meritz金融控股的业绩贡献从19%上升至28%。 最近，NH投资证券也转向各自代表制度。自从获得综合投资账户（IMA）业务许可后，公司规模和业务结构变得更加复杂。NH投资证券计划通过这一制度加强核心业务部门的责任管理，并将客户资产扩展与投资金融能力有机结合，以增强中长期增长基础。公司相关人士表示：“随着业务范围扩大和资产管理规模增加，管理决策的复杂性也在增加。转向各自代表制度是为了在资本市场增长阶段提升公司的竞争力和责任管理体系。” 业内人士认为，证券公司规模和业务范围的扩大是各自代表制度普及的背景。投资银行业务需要快速决策，而财富管理则注重客户关系和稳定收益。在单一代表制度下，可能会导致决策延迟或风险集中。相比之下，各自代表制度通过分离业务部门的决策权，提高了决策速度，并改善了风险管理和管理透明度。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。