尽管政府表示要控制家庭债务，但债务依然在上升。金融委员会宣布，今年家庭贷款的增长率目标为1.5%，并计划到2030年将家庭债务占国内生产总值的比例降低到80%。同时，政策贷款的比例也将从目前的30%逐步降低到20%。然而，5月份家庭贷款的增长情况显示了这些目标的脆弱性。银行的家庭贷款在一个月内增加了6.9万亿韩元。尽管政策声称要收紧，但市场再次向债务和资产倾斜。
问题不仅在于贷款监管的松懈。韩国的家庭债务与房地产市场紧密相连。如果人们仍然期待房价上涨，贷款需求随时可能复苏。银行将有抵押的住房贷款视为最轻松的收益来源，而政策贷款则在保障民众居住稳定的名义下，增加了购房能力。租赁贷款既是保护租户的措施，同时也推动了租金上涨，并成为资金流向投资的渠道。家庭、银行和政府政策朝着同一方向发展，即使稍微收紧贷款总量，房地产金融的流动性也难以被阻断。
因此，所需的不是简单的总量监管重复。首先，必须精细化政策贷款。像“踏石”、“支撑”和“安居贷款”这样的贷款应当是无房家庭的安全网，而不是支撑房价下行的补贴。应更细致地考虑收入、资产、房价和地区的过热程度，缩小支持对象的范围，并阻止高价房屋或投资需求的流入。如果以保护民众为名的政策最终导致房价上涨，那么政策方向就需要重新设计。
银行的责任也应被追究。在谈论生产性金融的同时，不能放任资金流向房地产抵押贷款的结构。对房贷增长率高的银行应施加更大的管理压力，并改变评估和健康监管，以确保资金流向企业贷款、创新金融和地方金融。在银行通过轻松的抵押贷款积累利润的同时，家庭却背负着终身偿还的债务，整个经济的资金被锁定在房价上。这并不是正常的金融状态。
租赁贷款和债务收入比（DSR）例外也不能成为禁区。应保持对实际需求的保护，但要加强担保限额和收入审查，同时阻止企业贷款或信用贷款通过变相方式流入购房资金。如果贷款监管被规避，家庭债务管理将每次都面临失败。

切断房地产金融的链条并不是要惩罚购房者，而是希望家庭的未来收入、银行的资金和政府的政策金融不再仅仅依赖于房价上涨的预期。单靠金融政策是不够的。需要同时进行持有负担正常化、抑制投机需求和以实际需求为中心的供应。如果政府无法切断这一链条，每次收紧贷款时，家庭债务只会暂时喘息，最终仍会再次上升。