韩国股市中引发半导体股波动的单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）正显示出向日本市场扩散的迹象。美国市场上，跟踪东芝控股股票日收益率的产品正在陆续推出，可能会加剧市场的波动性。

据26日（当地时间）彭博社等媒体报道，科基战略公司、格兰特投资顾问公司和海龟资本管理公司等美国资产管理公司正在准备推出以东芝股票或美国存托凭证（ADR）为基础资产的单一股票杠杆ETF。

根据提交给美国金融监管机构的文件，至少有9个ETF正在等待批准，这些产品设计为跟踪东芝的日收益率的2倍，或在股价下跌时获得2倍收益。根据彭博社的统计，东芝成为日本企业中首个作为单一股票杠杆ETF基础资产的公司。

海龟资本计划最早在下个月推出“东芝双倍多头每日目标ETF”。海龟资本首席执行官马修·海龟表示：“美国投资者对许多有趣的日本企业充满兴趣，预计日本将成为单一股票杠杆产品的下一个浪潮。”

问题在于，东芝已经是日本主要企业中波动性最大的公司之一。受益于对人工智能（AI）半导体投资的期待，东芝在6月初曾一度成为日本市值第一的公司，但随后由于对AI投资过热的担忧，市值迅速减半。

一旦单一股票杠杆ETF正式交易，东芝的股价波动可能会进一步加剧。杠杆ETF为了跟踪基础资产的日收益率，必须每天调整股票、期货、期权和掉期等的持仓比例。

在这一过程中，若股价上涨，则会增加对基础资产的购买；若股价下跌，则会减少持仓。彭博社指出，若对冲基金和市场做市商在预期的再平衡之前进行交易，可能会导致现有股价走势向某一方向进一步放大。

奥尔图斯顾问公司日本股票策略负责人安德鲁·杰克逊指出：“杠杆ETF扭曲了正常的市场运作方式，显著提高了波动性，尤其可能加剧与AI相关股票的过度波动。”

韩国股市被认为是首先经历单一股票杠杆产品副作用的市场。由于大量资金涌入追踪三星电子和SK海力士的产品，相关股票的波动性加大，韩国金融监管机构已暂停单一股票产品的新上市。

最近30个交易日，KOSPI指数的年化波动率超过75%。同样标准下，日经225指数为37%，香港恒生指数为22%，美国标准普尔500指数为13%。

在日本，由于未满足分散投资要求，单一股票杠杆ETF在本国股市的上市并不被允许。然而，日本投资者可以通过当地证券公司交易在美国等海外市场上市的相关产品。

美国资产管理公司的关注不仅限于东芝。软银集团、任天堂、东京电子、丰田汽车、藤仓、雷射科技等公司的单一股票杠杆ETF也在准备美国上市。



※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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