今年上半年，四大金融集团(KB、信韩、 하나、우리金融)的净利润超过11万亿，创下历史最高业绩，正在激烈展开“股东回报”竞争。已决定投入超过4万亿的资金用于自购股份和注销，伴随分红的扩大，业绩竞争正在向股东回报竞争转变。

据金融界消息，截至18日，四大金融集团决定的自购股份及注销规模总计为4万3500亿，已超过去年全年规模的3万6390亿，接近三星电子上半年现金分红额的4万9092亿。自购股份注销可以减少流通股数量，提高每股收益(EPS)，被视为典型的股东回报手段。

自购股份及注销规模最大的是KB金融，今年决定的自购股份及注销总额为1万9000亿。信韩金融为1万4000亿， 하나金融为7000亿，우리金融为3500亿。

现金分红规模也有所扩大。四大金融今年上半年分红总额为2万4433亿，比去年同期的2万196亿增长21.0%。在最大业绩的基础上，同时增加自购股份及注销和现金分红，金融控股公司间的股东回报竞争已正式展开。

实际上，KB金融今年提出的股东回报规模达到历史最高的3万7000亿。信韩金融也计划向股东回报超过2万8000亿。 하나金融和우리金融也提出今年总股东回报率达到50%的目标，主要金融控股公司纷纷提高了回报目标。

随着竞争的加剧，股东回报方式也变得更加精细化。不再仅仅是增加分红或自购股份的规模，而是建立了与CET1(普通股资本比率)、ROE(自有资本收益率)、资产增长率等挂钩的股东回报体系。还出现了通过减额分红等方式引入免税分红，以提高股东实际获得的回报效果。

然而，是否能持续当前规模的大规模股东回报竞争仍需观察。扩大股东回报不仅需要足够的利润，还需要稳定保持能够吸收损失的资本实力。当前，针对弱势借款人的逾期负担加重，坏账管理的必要性也在增加，如果准备金增加或资产质量恶化，回报能力也可能下降。

加息的可能性和经济放缓的担忧也是变数。如果利率进一步上升，借款人的利息负担加重，逾期和坏账风险可能增加；如果经济低迷持续，金融控股公司的资产质量管理负担也可能加重。最终，未来的股东回报竞争将不仅仅取决于分红或自购股份的规模增加，而是如何在保持高盈利能力和资本健康的同时，持续进行回报。

金融界人士表示：“如果不能稳定管理资产质量，股东回报能力也会减弱，最终‘盈利能力’的提升与健康管理的经营能力将成为竞争的关键。”