LS证券在1日表示，预计Naver下半年将面临销售增长放缓和成本增加的压力。尽管维持“买入”评级，但目标股价下调至29万3000韩元。
 
LS证券研究员宣裕珍预计，Naver第三季度的合并销售额将达到3兆5061亿韩元，同比增加11.7%。但预计营业利润将下降14.0%，为4909亿韩元，低于市场预期。预计营业利润率为14.0%，比去年同期下降4.2个百分点。
 

销售增长放缓的原因包括去年下半年经济复苏带来的高基数，以及今年中秋假期在9月，导致营业日减少。此外，去年电商手续费上涨的效应消失也是一个负担因素。虽然在AI广告方面已有部分进展，但仍处于初步阶段，尚未能全面推动销售增长。
 
在盈利能力方面，预计N支付连接终端的普及、资本支出增加导致的折旧费用、世界杯和亚运会的转播权费用，以及与购物促销相关的市场费用等将成为负担。
 
特别是，为了迅速推广N支付终端，进行的积极投资将成为下半年利润下降的主要原因。然而，这被视为为了在竞争对手之前获取线下电商生态和数据的投资，未来在个性化和代理服务的提升过程中可能会对收益产生贡献。

 
作为中长期增长动力，LS证券提出了AI工厂的概念。宣研究员表示：“与布鲁克菲尔德的合同最终达成后，租户合同也将迅速推进，预计从2027年上半年开始将部分贡献销售。”
 
他补充道：“在AIDC供应不足的情况下，利用已获得的数据中心空间，可以比竞争对手更快地启动服务，这一点是积极的。下半年将是确认AI工厂和虚拟资产等中长期增长叙事可见性的时期。”