今年股市波动较大，个人投资者的交易模式与“青蛙”相似。股价下跌时买入，反弹时卖出，这种所谓的“逆向交易”模式频繁出现。今年KOSPI中，个人的净买入规模达91万亿韩元。那么，青蛙投资的成绩如何呢？从三星电子、SK海力士等市场主导股来看，个人的资金流向与股价呈现出相反的走势。个人在买入超过8万亿韩元后，股价最大下跌32%；而在卖出超过5万亿韩元后，股价则最大上涨63%。因此，分析认为个人投资者可能面临的损失大于收益。
根据韩国交易所的数据，从今年1月2日至本月6日，个人投资者在证券市场的净买入总额为91万1276亿韩元。尤其是在5月和6月，这两个月的净买入额达77万4949亿韩元，占总净买入额的约85%。随后，7月的净买入额为5万3715亿韩元，8月为3万2353亿韩元，9月则转为14万1971亿韩元的净卖出。
在此期间，个人的日常资金流向与市场主导股的走势形成了明显的“逆相关关系”。分析今年185个交易日内个人的KOSPI净买入额与三星电子、SK海力士的日涨跌幅，相关系数分别为-0.68和-0.67。主导股下跌时，个人的KOSPI买入额增加；而在主导股上涨时，卖出额则扩大，显示出“逆向交易”的趋势。
然而，这种逆向交易的表现并不理想。今年6月23日，个人在KOSPI的最大净买入额达到8万5910亿韩元。之后的20个交易日内，三星电子和SK海力士的股价分别下跌了16.0%和28.4%。在6月26日的第二大净买入日（8万1919亿韩元）后，这两家公司的股价也分别下跌了25.2%和32.1%。
不过，个人的逆向交易并非始终失利。在5月15日净买入7万2308亿韩元后，20个交易日内，三星电子和SK海力士的股价分别上涨了26.8%和31.0%。在3月23日净买入7万29亿韩元后，这两家公司的股价也分别上涨了15.1%和25.0%。在上涨初期，低价买入的策略奏效，但随着股市上涨速度加快，结果却出现了分歧。
最近，这种交易模式发生了变化。5月至6月期间，个人投资者在KOSPI的买入额超过77万亿韩元，但在7月至8月期间减少了买入规模，并在9月转为14万亿韩元的净卖出。本月截至6日，个人又净卖出2万4559亿韩元，开始实现利润。
证券业人士表示：“个人投资者在股价大幅下跌时倾向于进行低价买入，而在反弹过程中则倾向于实现利润。然而，在形成强劲趋势的市场中，逆向交易可能会导致不良结果。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
