现代商业与韩国投资金融集团的主要子公司携手，致力于扩大企业金融业务。现代商业于7日宣布，与韩国投资证券、韩国投资房地产资产管理公司、韩国投资房地产信托和韩国投资私募股权等四家子公司签署了企业金融领域的战略合作协议（MOU）。根据此次协议，双方计划在企业、房地产、不良债权（NPL）、基础设施等企业金融的各个领域扩大合作。除了传统的贷款和投资外，还将从交易发掘、金融与投资结构设计、资金筹集、投资者招募、投资与运营、后期管理等企业金融价值链的全过程中发掘共同业务机会。双方将成立定期协商机制，交流企业金融领域的经验，持续推进相互合作。通过此举，双方将创造新的商业机会，丰富收益来源。现代商业近期将企业金融作为主要增长支柱。通过扩大企业、房地产和NPL领域的信贷与投资，企业金融资产从2018年的2万亿韩元增加到去年的4万亿韩元，几乎翻了一番。现代商业相关人士表示：“韩国投资金融集团是基于证券、资产管理、PEF、房地产信托等多元化业务组合的国内唯一以投资银行为中心的金融控股公司。通过此次战略合作伙伴关系，我们将推动多样化的合作。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受益于半导体行业的繁荣，企业的净利润大幅增长，使得2026年第二季度企业的净资金运用规模超过67万亿韩元，创下历史新高。家庭方面，由于对股市的乐观预期，明显出现了将银行存款转向国内股票和基金的资金流动现象。 根据韩国银行于7日发布的《2026年第二季度资金循环（初步）》统计，韩国经济主体在国内部门的净资金运用规模为147.8万亿韩元，比上个季度（84.3万亿韩元）增加了63.5万亿韩元。 从各个部门来看，非金融法人企业的净资金运用规模从上个季度的20.8万亿韩元增加到67.1万亿韩元，增幅显著。这是自2009年统计以来的最高水平。在第一季度创下历史最高纪录后，仅仅一个季度又再次刷新纪录。 净资金运用是指金融资产交易额（资金运用）减去金融负债交易额（资金筹集）的数值，表示经济主体可支配的闲置资金的增加。 企业的资金运用从第一季度的137万亿韩元大幅扩大至第二季度的267.1万亿韩元，主要集中在金融机构存款和商业信用等方面。资金筹集也通过债券发行等直接融资和商业信用等增加了83.8万亿韩元，总计达到200万亿韩元。 韩国银行资金循环团队负责人金勇贤表示：“第二季度半导体市场好转，上市公司的当期净利润从第一季度的112万亿韩元大幅增加至181万亿韩元。”他指出，三星电子和SK海力士等半导体企业的营业利润和当期净利润的扩大占据了很大部分。 家庭及非营利组织方面，由于家庭收入减少、住房净购置增加等因素，闲置资金减少，净资金运用规模从上个季度的79.2万亿韩元缩减至60.7万亿韩元。资金运用从96.3万亿韩元降至88.5万亿韩元，而资金筹集则以金融机构借款为主，从17.1万亿韩元增加至27.8万亿韩元。 家庭资金从存款转向股票和基金。股权证券及投资基金运用从上个季度的61.4万亿韩元激增至101.6万亿韩元。其中，涉及国内股票的居民发行股票及出资权益为67.2万亿韩元，投资基金权益为35.6万亿韩元，均创下历史新高。相反，金融机构存款则从上个季度的增加29.4万亿韩元转为减少23.3万亿韩元。 金团队负责人表示：“短期和长期储蓄存款中约39万亿韩元流出，而证券公司存款增加了20.2万亿韩元。”他解释道：“用于股票购买的资金大幅增加，而存款机构的储蓄显著减少，这表明第二季度家庭出现了资金流动现象。” 国外部门的净资金筹集规模因经常账户盈余扩大等因素，从上个季度的84.3万亿韩元扩大至147.8万亿韩元，创下统计以来的最大规模。国外部门的资金运用增加意味着我国的对外负债增加，而资金筹集增加则意味着对外资产增加。 截至第二季度末，家庭及非营利组织的金融资产为6930.2万亿韩元，比上个季度增加513.2万亿韩元，金融负债为2495万亿韩元，增加28.2万亿韩元。净金融资产为4435.2万亿韩元，扩大484.9万亿韩元。金融资产与负债的比率为2.78倍，较上个季度末（2.60倍）上升。 名义国内生产总值（GDP）与家庭债务比率为81.1%，较上个季度末（85.3%）下降4.2个百分点。这是自2009年统计以来的最大降幅。名义GDP增长6.2%，而家庭债务增长率仅为1.1%。政府已提出到2030年将家庭债务占GDP比重降低至80%的目标。 金团队负责人表示：“半导体市场的繁荣预计将在第三季度持续，因此家庭债务比率的下降可能会持续。”他补充道：“随着GDP快速增长，政府的目标也可能会更快实现。”他还指出：“今年内可能会降至80%以下。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国科斯达克上市公司큐리언트正在加速开发双重载体抗体药物结合物（ADC），将其视为下一步的增长动力。尽管同时推进现有新药候选物质的临床试验和新的ADC平台开发，但资金筹集的困难成为了主要障碍。原计划筹集1400亿韩元的资金，但由于进度延迟，研发（R&D）带来的现金消耗持续增加。 根据金融投资行业的消息，큐리언트正在加速双重载体ADC平台的开发和商业化。ADC是一种结合了针对癌细胞等特定靶点的抗体和能够杀死癌细胞的药物载体的治疗药物。双重载体ADC则是在一个抗体上装载两种不同机制的药物，以提高治疗效果。 큐리언트计划提前推出该平台，以抢占全球双重载体ADC市场。同时，现有管线的开发也在并行进行。针对复发性或难治性慢性移植物抗宿主病（cGVHD）的阿德克赛替尼（Q702）正在西班牙进行1b期临床试验。上个月，临床试验的受试者人数从最多18人扩大到24人。 为了筹集新药和ADC开发所需的资金，큐리언트还推动了大规模的外部资金筹集。计划筹集的资金总额为1400亿韩元，其中包括700亿韩元的永久可转换债券（CB）和可转换优先股（CPS），以及700亿韩元的一般可转换债券。公司在4月举行了投资者说明会（IR），计划在6月之前完成资金的缴纳。 然而，资金筹集的进展比原计划延迟。到上个月初为止，已筹集的投资金额约为700亿韩元，仅为目标金额的一半。原定的筹集时间表已经推迟超过两个月，如何为ADC和现有管线开发筹集额外资金成为了一个亟待解决的问题。 考虑到财务状况，时间也并不宽裕。根据金融监督院电子公示系统的数据，截至6月底，큐리언트的合并现金及现金等价物为23亿韩元，其他流动金融资产为325亿韩元。两者合计约为348亿韩元，较去年年底的507亿韩元减少了159亿韩元。 今年上半年，经营活动现金流为负（-）168亿韩元，平均每月约流出28亿韩元。如果按照当前的速度继续下去，基于6月底的流动性，预计可维持的时间约为12个月。如果没有额外资金的流入，预计明年中旬将更迫切需要资金。 研发的负担也在持续。今年上半年，큐리언트的营业收入为39亿韩元，而研发费用在扣除政府补助金前为165亿韩元，超过营业收入的四倍。研发费用占营业收入的比例高达429.25%。同期，营业亏损为205亿韩元，较去年上半年的135亿韩元有所扩大。 由于现有的可转换债券可能导致的潜在股权稀释，也成为了额外资金筹集的负担因素。根据半年度报告，截至6月底，未偿还的可转换债券总额为188亿韩元。第二期永久可转换债券和第四期可转换债券的可转换股份分别约为131万股和67万股，总计约198万股。如果未来通过额外的可转换债券或增资等方式筹集资金，现有股东的股权稀释担忧可能会加剧。 在资金筹集的忧虑中，最近股价也大幅波动。큐리언트的股价从上个月26日的25650韩元下跌至31日的20550韩元，三天内下跌了19.9%。27日和28日分别暴跌13.06%和8.97%，31日反弹1.23%。31日股价一度跌至18170韩元，波动性加大。 对于近期股价的剧烈波动，큐리언트表示：“这是由于市场上流传的与事实不符的谣言。”公司强调，双重载体平台的开发计划和资金计划均在顺利进行，并将提前推出平台，以应对全球日益增长的双重载体ADC需求。 证券业人士表示：“큐리언트在继续推进ADC和现有管线开发的情况下，最终能否完成1400亿韩元的筹集，以及如何筹集不足的资金将是关键。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

IPARK现代产业开发正在以首尔元为中心扩展复合开发项目。该公司计划将其在龙山IPARK购物中心积累的开发与运营经验应用于大型自有项目。然而，除了住宅销售外，还需确保酒店和商业设施的租户及运营收益，这也是一项挑战。 根据建筑行业的消息，IPARK现代产业开发正在推进首尔元、龙山铁路医院用地、复正站周边开发，以及青拉医疗复合城和蚕室体育与MICE等复合开发项目，或通过财团参与其中。最近，该公司还在考虑利用统营和仁川港的剩余用地进行数据中心开发。 各项目的参与方式有所不同。首尔元和龙山铁路医院用地接近自有开发项目，而蚕室体育与MICE则是财团参与的项目，龙山整备厂前面1区则是作为施工方参与的承包项目。 公司相关人士表示：“我们正以开发运营总部为中心推进自有开发项目，并计划持续审查能够产生区域协同效应的项目。” 首尔元是公司开发与运营战略的关键项目。该项目位于首尔光云大学站周边，面积约15万平方米，计划建设约3000户住宅、酒店、办公与商业设施、健康检查中心和教育设施，投资额达到4万亿韩元。其中，首尔元IPARK已率先开盘，规模为1856户。 公司计划将首尔元与一般的住宅建设和销售项目区分开来，结合住宅与购物、酒店、办公、健康管理等功能，并参与部分非住宅设施的开发与运营，以确保在完工后的收益。 龙山站IPARK购物中心的开发与运营经验为该项目奠定了基础。公司将铁路与交通基础设施与商业设施的结合经验反映在首尔元的设施构成和运营计划中，同时也在考虑与集团内的酒店、度假村和零售子公司进行联动。 在龙山铁路医院用地，现有的铁路医院主楼将被用作龙山历史博物馆，同时建设最高34层、685户的住宅复合体。去年获得施工权的龙山整备厂前面1区将建设780户共同住宅和651间办公酒店及办公与商业设施。 这一系列举措与建筑行业从以承包工程为中心的收益结构转向扩大自有项目和非住宅领域的趋势相吻合。复合开发可以参与用地发掘、规划、资金筹集、审批、施工和运营，预期收益高于单纯的施工利润。 然而，风险也相对较大。土地费用和施工费用需要长期投入，酒店和商业设施等非住宅设施的租户获取和运营业绩将直接影响整体项目的盈利能力。如果项目延迟或房地产市场恶化，项目融资（PF）成本和自有资本负担也可能增加。 自有项目扩展的效果在近期业绩中有所体现。IPARK现代产业开发2023年第二季度的合并营业收入为9146亿韩元，营业利润为1227亿韩元，分别比上季度增长35.7%和53.1%。公司表示，首尔元等自有项目和主要项目的进展加快以及成本率改善对盈利能力的提升产生了影响。 然而，仅凭首尔元的业绩来判断其成功与否并不容易。酒店、购物中心和办公设施的租户获取水平、运营主体、PF筹资结构和长期运营收益的具体化，才能确认复合开发项目的实际成果。 城市与经济代表宋承炫表示：“开发商业务能够创造比简单承包更高的附加值，但需要大规模资本长期投入。如果项目延迟或销售与运营业绩未达预期，财务负担可能加重，因此必须同时管理项目成果和运营收益。” 业内人士认为，非住宅设施的合同和运营计划、PF筹资结构将决定首尔元的成败。如果能够确保稳定的运营收益，将为后续复合开发的扩展奠定基础；但如果资金筹集或非住宅设施运营不佳，则大规模自有项目的负担可能会凸显。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

风险企业协会的调查结果显示，在过去六个月中，共有258亿韩元的资金投入到风险企业的成长中。 风险企业协会于30日表示，通过“风险投资论坛”，在今年上半年成功筹集了总计258亿3000万韩元的资金，以支持风险企业的成长和规模扩展。 风险投资论坛在今年上半年举办了三次，首次是政策金融机构的政策资金说明会。 论坛期间，提供了符合风险企业成长阶段和资金需求的金融支持项目，包括15场企业投资引进说明会（IR）、20场与投资者的一对一会议以及23场与金融专家的一对一咨询。 因此，在今年上半年，10家公司共成功引进了17项投资，总额为198亿1000万韩元，同时还有16家公司获得了总计60亿2000万韩元的担保和贷款支持。 通过风险投资论坛的累计资金筹集成果为：投资引进1201亿2000万韩元（34家公司），担保和贷款225亿5000万韩元（47家公司），总计1426亿7000万韩元。 参与论坛的企业通过向投资者进行IR发布和一对一咨询，检查了商业模式和投资策略，并获得了后续投资审查和与金融机构对接的机会，取得了资金筹集的成果。 另外，风险投资论坛在去年也确认了总计294亿7000万韩元的资金供应，其中包括投资引进169亿1000万韩元（16家公司）和担保、贷款125亿6000万韩元（28家公司）。 风险企业协会相关人士表示：“风险投资论坛正在成为连接风险企业、投资者和金融机构的实质性金融支持平台。”并表示：“未来将进一步加强桥梁作用，确保风险企业在不同成长阶段及时获得所需的投资和金融支持。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩亚银行时隔约七年重返外币债券市场，成功发行规模为3亿美元的外币融资债券。韩亚银行于27日宣布，发行了5年期的浮动利率债券（FRN）形式的外币债券3亿美元。这是自2019年6月发行4亿美元后首次再度发行。最终发行利率设定为担保的隔夜利率（SOFR）加68个基点，较最初提出的加息95个基点低了27个基点。银行方面表示，此次发行是在被视为心理阻力线的70个基点以下完成的。外币债券是海外金融机构或企业在台湾资本市场以外币而非新台币发行的债券。由于能够围绕少数核心机构投资者建立稳定的投资需求，因此被用于多元化外币筹集手段。在发行前，韩亚银行针对香港和台湾的主要投资者进行了投资说明会。尽管中东地区的地缘政治不安导致全球金融市场波动加大，但仍接收到了超过发行预期的3倍，即9亿8000万美元的有效订单。韩亚银行相关人士表示：“在市场波动加大的情况下，基于投资者的高度关注，我们以具有竞争力的条件成功筹集外币。”并表示：“将继续加强与投资者的沟通，通过符合市场情况的发行策略，持续多元化外币筹集手段。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

大型建筑公司的资金筹集环境正在发生变化。尽管在行业恶化的情况下避免了信用评级的连锁降级，但工程款回收延迟、房地产项目融资（PF）意外债务的置换负担以及地方未售房风险等问题依然存在。 根据7月9日的信用评级机构和投资银行（IB）行业的消息，在十大建筑公司中，大宇建设的信用评级或评级展望被下调。大宇建设相关人士表示：“由于之前业绩恶化，今年的长期信用评级展望被下调”，但他同时表示：“如果业绩改善，信用评级也会随之提升。” 浦项工程（POSCO E&C）也被认为是面临信用下行压力的建筑公司。尽管保持A+评级，但展望为负面。损失反映、借款增加和安全事故风险等因素被认为是下半年需要监测的要素。 相反，DL E&C在Nice信用评级的定期评估中维持AA-（稳定）评级，其多元化的业务组合、住宅部门成本率改善、现金创造能力和财务稳定性被评为积极因素。 虽然此次避免了信用评级下调，但下半年建筑公司的现金流和财务状况仍需关注。工程款的及时回收、PF担保负担的增减、公司债券和短期借款的到期情况等将成为判断信用度的标准。 韩国企业评价公司最近在建筑业的定期评估中指出，成本率有所改善，但财务负担依然持续。这意味着与工程款回收相关的额外损失、新开工项目的成本率改善情况以及借款负担控制仍然是核心变量。韩国信用评级公司也在下半年的建筑业展望中，将地方住宅和分销型非住宅的低迷、分销风险、财务负担控制水平列为主要检查因素。 从各建筑公司的资金筹集现状来看，现代建设基于良好的信用度，在年初1700亿韩元规模的公司债需求预测中获得了9100亿韩元的订单，并计划增发最多3400亿韩元。该债券以绿色债券的形式发行。 最近还发行了5000亿韩元规模的私募可转换债券（CB），其表面利率和到期利率均为0%的结构。筹集的资金将用于海上风电、太阳能、小型模块反应堆（SMR）和大型核电等新能源项目的运营资金。 乐天建设则通过资产证券化（ABS）提前现金流，优先考虑资产信用而非公司信用。在5月份之后，本月也以即将完工的住宅项目和集团关联公司的建筑项目的工程款债权为基础资产，发行了3000亿韩元规模的ABS，该ABS获得了AAA评级。这种结构使得公司以高于自身信用评级的评级筹集资金，从而降低成本负担。 直接发行公司债以筹集资金的公司与需要通过结构化工程款债权来确保流动性的公司，其筹资方式有所不同。信用评级保持不变并不意味着所有建筑公司的资金筹集环境都相同。 业内人士表示：“虽然建筑公司的信用评级没有大幅下降，但并不意味着资金筹集环境有所改善。”他指出：“下半年，资金筹集的差异可能会因应对PF到期、工程款回收和现金流改善的情况而加大。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

우리银行的海外营业点在当地债券市场成功发行外币债券。我们银行于8日宣布，伦敦、香港、洛杉矶和新加坡等四个海外营业点在当地发行外币债券，筹集总额达2亿7500万美元。以往，海外营业点的外币筹集往往依赖于期限约为一年的短期资金，而此次发行使我们银行获得了2至5年期的长期资金。此次发行采用了MTN计划。MTN计划是一种中长期资金筹集方式，允许在全球资本市场上预先注册发行限额，并在需要时在该范围内发行外币债券。我们银行总部在今年1月对MTN计划进行了改进，将伦敦、香港、洛杉矶和新加坡等四个分行纳入了可发行的地点。首次发行由香港分行负责。香港分行在4月至5月期间共发行了1亿8000万美元，分为四次进行。随后，洛杉矶分行在上个月25日发行了2000万美元，伦敦分行在本月1日发行了4500万美元，新加坡分行在本月8日发行了3000万美元。我们银行计划继续增强海外营业点的自我筹资能力。下半年将新增“MTN计划活跃加分”作为海外营业点的评估项目，以鼓励债券发行。年末，MTN计划的总发行限额将从70亿美元增加到100亿美元，其中10亿美元将分配给海外营业点的发行份额。我们银行相关人士表示：“在稳定获取全球本地营业所需的长期资金方面，建立了重要的基础。”并表示：“未来将继续加强海外营业基础。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

全球货币政策再次转向紧缩，企业的资金筹集变得复杂。继美国的“鹰派冻结”后，韩国央行也开始讨论进一步加息的可能性。因此，企业在通过公司债和银行贷款筹集资金时面临更大的压力，同时低信用企业的投资缩减和通过增资扩充资本的趋势也将加快。根据18日的产业界消息，企业对下半年可能出现的加息感到资金压力加大。尽管目前利率保持不变，但预计下半年将继续实施紧缩政策。在此之前，美国联邦储备委员会（美联储）于17日（当地时间）将基准利率维持在3.5%至3.75%之间，同时暗示可能加息。这实际上是“鹰派冻结”。专家预测，由于中东战争导致的物价上涨压力，韩国央行也将在7月加息，加入紧缩行列。市场利率的上升首先会推高国债利率，并影响以此为基准的公司债利率。即使企业以往的规模发行公司债，所需支付的利息成本也会增加。目前，公司债利率已经出现上升迹象。根据金融投资协会债券信息中心的数据，公募无担保公司债三年期（信用评级AA-）利率从上月初的年4.267%上升至6月17日的4.333%。筹资成本的上升最终对信用度较低的企业造成更大压力。在加息期间，投资者往往更倾向于安全的优质债券，从而导致低评级公司债的需求减少。在这种情况下，低信用企业的公司债发行将变得更加困难。尤其是下半年到期的债券数量庞大，这些企业将面临再融资压力和利息成本增加的双重负担。预计下半年到期的公司债总额将达到33兆5734亿韩元。银行贷款同样难以成为替代方案。市场利率的上升将导致企业贷款利率上升，增加运营资金和设备投资的负担。此外，出于对不良风险的担忧，银行将加强贷款审核，中小企业的资金筹集条件可能会迅速恶化。因此，预计企业将在下半年采取保守的财务策略。大型设备投资或并购计划可能会被推迟，而通过一般公募增资和第三方配售增资来扩充资本的可能性较大。业界普遍认为，企业将提前安排再融资计划，或以保守的方式管理现金资产。权南勋建国大学经济学教授表示：“市场利率已经在上升，基准利率加息的迹象持续存在，因此企业在一定程度上会有所准备，但冲击是不可避免的。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

李在明政府原则上禁止上市公司子公司及关联公司的追加上市（重叠上市），仅在特殊情况下允许，这引发了国内企业在未来融资方面将面临困难的担忧。同时，因小股东友好的细则，可能会侵害控股股东的股东权利。 据证券界消息，韩国交易所将很快发布重叠上市禁止指导方针草案及细则，预计将在经过意见征集及金融委员会下属的证券期货委员会的审议后，于7月实施。这是为了具体化政府在3月发布的“母公司重叠上市原则禁止例外允许”的政策。 正在准备关联公司首次公开募股（IPO）的SK集团、HD现代集团、LS集团等企业集团面临紧急情况，所有IPO计划已暂停，正小心翼翼地等待政府的公告。对推迟或取消IPO感到担忧的财务投资者（FI）也加大了资金撤回的压力。 重叠上市禁令是李在明政府为促进国内资本市场现代化和保护小股东的核心政策之一。其目的是防止通过物质分割等方式进行的企业拆分后，母公司股东的股东权利受到损害。过去，LG能源解决方案和Kakao的关联公司相继上市，引发了母公司小股东的不满，政府因此开始制定预防措施。 明治大学经济学教授赵东根表示：“原则上禁止特定公司的业务部门拆分后再上市是保护小投资者的正确做法，过去允许的做法是错误的政策，需要通过修订资本市场法等进一步加强监管。” 然而，也有不少人担心IPO市场的低迷等副作用。实际上，自政府发布公告以来，今年上半年在KOSPI新上市的企业仅有凯银行一家，较去年上半年四家大幅减少。LS易克斯解决方案原计划在今年上半年进行IPO，但因重叠上市争议而撤回了相关计划。 专家们担心，国内企业可能会为了规避重叠上市禁令而退出KOSPI等证券市场。亚洲大学管理学教授王秀峰指出：“如果重叠上市禁令实施，母公司为了最小化资本负担，可能会选择在海外上市而非国内上市，这对国家来说是损失，而且在海外能否获得合理的企业价值评估也令人怀疑。” 预计企业在获取新资金方面也将面临困难。过去，企业通常通过以股份作为担保从FI那里吸引投资，然后在IPO时偿还，但重叠上市被禁止后，这种增长策略将不再可行。 最终，企业将不得不通过主业产生的收益或高利率的公司债券等方式来筹集资金，但主业和新业务都有可能面临共存危机，企业将更不愿意进军新业务。 母公司通过第三方配售增资等方式直接吸引FI投资也被提出作为替代方案。然而，准确评估新业务的价值较为困难，且可能面临小股东因股份稀释而产生的反对声音。 一位要求匿名的学者表示：“（重叠上市禁令）使得关联公司IPO受阻，因财务负担而导致公司债发行困难的企业，最容易选择的选项是增资，但考虑到国内投资者对增资的负面看法，母公司的企业价值可能会比制度实施前更低。” 投资银行界也提到，由于资金回收的不确定性，全球FI可能会加大对韩国的“跳过”现象。相对自由的海外市场将吸引大量资金流入，预计韩国企业在成长阶段将面临不利影响。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。