尽管美国与伊朗之间的停战谈判消息传出，以及国内经常账户盈余的支持，韩元对美元汇率仍然坚挺，未能有效跌破1500元大关，显示出强烈的下行刚性。外资资金流出、国内居民海外投资增加、美国中央银行加息可能性等因素交织，导致高汇率现象长期化。
在22日的首尔外汇市场上，韩元对美元的汇率收盘价为1537.0元，比前一个交易日上涨10.0元。这一汇率在周交易中突破1530元，创下自8日（1535.00元）以来的10个交易日新高。自上个月15日以来，韩元对美元汇率已连续25个交易日维持在1500元区间。中东战争爆发前，汇率在1450元左右交易，但在本月5日一度飙升至1559.5元，达到峰值。
外资的“卖出韩国”现象被认为是最大因素。今年至今，外资在证券市场上净卖出超过117万亿韩元，折合约780亿美元。外资在出售股票后将资金兑换成美元，导致国内市场美元供应减少而需求增加。
相对而言，国内居民对海外股票的投资需求仍然保持高位。尽管汇率上涨，所谓的“西学投资者”对美国股票的偏好并未减弱。今年截至19日，美国股票的净买入规模已达101亿美元，2024年为105亿美元，2025年为424亿美元。国内投资者为了购买美国股票而将韩元兑换成美元，进一步扩大了美元需求。
全球宏观经济环境也在助长韩元贬值。美国联邦储备委员会（美联储）暗示年内可能加息，导致美元强势持续。即使停战，高油价可能在相当长时间内持续。战争后基础设施恢复过程中，原油供应正常化的延迟使国际油价难以稳定。油价上涨刺激进口物价，进一步对韩元价值施加压力。
专家指出，未来汇率走向的关键变量是外资资金流动。KB证券研究员吴在荣表示：“汇率在下半年后的长期趋势中，外资对国内股市的卖出将持续多久，以及还有多少额外的卖出潜力都是非常重要的变量。”他还指出，主要出口企业的兑换需求疲软也是原因之一，但如果国内外资流出和海外投资需求得到缓解，汇率有可能向下转变。
他补充道：“即使战争结束，国际油价也难以迅速回落至战争前水平，且美联储的紧缩忧虑仍然存在，因此韩元对美元汇率短期内难以降至1440元。”他预计，汇率将在1480至1540元之间波动，随后在下半年降至1400元中间水平。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
