尽管KOSPI指数在一个月内经历了从‘九千’到‘五千’的剧烈波动，国内股市的波动性加大，但外汇市场和债券市场却出现了美元供给改善和对安全资产偏好的双重影响，汇率和利率均出现下跌趋势。

在8月3日的首尔外汇市场上，美元兑韩元的汇率以1429.8韩元收盘。上个月1日，汇率一度飙升至1559.2韩元，甚至突破1560韩元，但现已降至1420韩元区间。7月份，汇率下跌了125.4韩元，创下自2009年3月全球金融危机以来的最大月度跌幅。尤其是在上个月30日，汇率一度跌至1418.0韩元，创下自去年10月20日以来的最低点。

美元供给的改善被认为是导致韩元升值的原因之一。SK海力士的美国存托凭证（ADR）发行资金流入，以及出口企业的美元卖出量增加，推动了美元的抛售。

外资投资者在国内股市中持续表现出卖出优势。由于股价短期内急剧上涨，投资者开始进行投资组合再平衡，导致韩元贬值压力加大。然而，在上个月8日至31日期间，外资在证券市场上累计净买入61123亿韩元，转而形成买入势头，从而缓解了韩元贬值的压力。

韩国、美国和日本的外汇当局的市场干预也被认为支撑了韩元的强势。在上个月30日，韩元兑美元汇率与日元兑美元汇率一起急剧下跌，跌破1420韩元，这被认为是韩美日外汇当局共同干预的结果。有观点认为下半年韩元可能会进入1300韩元区间。韩国投资证券的文达云研究员表示：“由于企业税中期预缴的换汇需求和美国经济放缓，预计将出现趋势性贬值。”

与此同时，债券利率也迅速下跌。由于市场对利率高点的认知以及国际油价的急剧下跌，安全资产的需求上升。根据金融投资协会的数据，3年期国库债券利率在上个月24日曾达到年3.959%，但随后持续下跌，至31日降至年3.758%，下降了20.1个基点（1个基点=0.01个百分点）。同一时期，10年期国库债券利率也从年4.447%降至年4.261%，下降了18.6个基点。

市场普遍认为，韩国银行的基准利率在预期范围内的上调，部分消除了不确定性。由于市场已经反映出中央银行在加息后可能进一步收紧的预期，因此债券买入势头有所增加。

展望未来，短期债券在8月份市场已在一定程度上反映了加息和内外部不确定性，可能还有进一步下跌的空间。相反，长期债券由于经济走势稳健、财政扩张政策以及美国长期国债利率上升等因素，可能面临下跌幅度受限的风险。

韩华投资证券的金成洙研究员表示：“3年期国库债券利率预计将在本月末的金融货币委员会会议后再次下跌，而长期债券由于稳健的增长、积极的财政政策和全球长期利率上升等因素，10年期国库债券的基准上限可能会放宽至4.70%。”



※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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