为了缓解国内股市的剧烈波动，建议应根据个别股票的特性优化波动性缓解装置（VI）的触发标准，并扩充国内长期机构投资者的基础。
根据金融投资行业的消息，资本市场研究院的高级研究员金俊锡和张根赫在《股票市场波动性上升的背景研究》报告中分析了今年上半年韩国股市波动性大幅扩大的原因，并提出了应对措施。
报告指出，今年上半年，韩国股指（KOSPI）日收益率的波动性为3.6%，相比去年的1.4%增长了两倍以上。尤其是3月和6月的波动性分别达到了4.8%和4.7%，超过了2020年3月因新冠疫情冲击而急剧下跌时的4.2%。而36个主要国家的波动性则从去年的平均1.1%小幅上升至今年的1.2%。
波动性扩大的主要原因被认为是三星电子和SK海力士的影响力增强。这两只股票的KOSPI市值占比从去年初的23%上升至今年初的34%，到6月底更是达到了55%。这两只股票的日收益率波动性也从去年的2.2%和3.4%上升至今年的4.9%和5.6%。今年这两只股票的收益率相关系数达到了0.82。因此，KOSPI200的日收益率波动性从去年的1.5%上升至今年的3.8%，增加了2.3个百分点。除去三星电子和SK海力士，KOSPI200的波动性上升幅度为1.5个百分点，研究团队评估认为今年上半年KOSPI200波动性增加中约三分之一是由于这两只股票的波动性增加所致。
研究团队建议，为了缓解股票指数相关产品对特定股票和行业的集中度，应扩大权重限制指数的使用，并根据个别股票的流动性和波动性差异化VI的触发标准。
此外，由于长期机构投资者在股价上涨时会减少持仓，而在下跌时则会增加持仓，因此应通过退休金、个人养老金和长期公募基金等方式扩大国内长期投资资金的基础。研究团队还指出，为了减少机构大宗交易带来的价格冲击，需要利用大宗交易平台，并对单一股票的杠杆和反向ETF进行持续监测。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
