由于美国半导体股的下跌，13日亚洲主要股市以科技股为主普遍走弱。韩国KOSPI指数在盘中下跌近6%，日本和台湾股市也以科技股为主下跌，跌幅接近2%。 根据韩国时间13日下午2时44分的数据显示，KOSPI指数下跌5.89%，报6008.24点；日本日经225平均股价下跌1.97%，报67670.02点；台湾加权指数下跌1.95%，报48341.31点。不过，中国的上海综合指数上涨0.36%，报3810.99点，香港股市也在平盘附近波动。 在个股方面，半导体相关科技股的疲软表现尤为明显。三星电子和SK海力士的股价在盘中分别下跌超过8%和10%；在日本，软银集团下跌8%，内存半导体公司东芝控股下跌超过12%。在台湾，全球最大代工厂台积电的股价下跌1.97%。在中国，长鑫存储（CXMT）股价也下跌约0.8%。 这股抛售潮源于前一天美国纽约股市的半导体股下跌。12日（当地时间），美国内存半导体公司美光科技股价下跌3.88%，包括英伟达、博通、AMD等主要半导体股也普遍走弱，费城半导体指数下跌2.67%。 这种科技股的疲软是在对今年早些时候表现强劲的半导体相关股的担忧加剧的背景下出现的。博通首席执行官霍克·坦在当天新加坡举行的活动中指出，许多投资者对自己所投资的内容一无所知，并表示“极端高的预期最终让他们意识到自己就像在赌场一样。”此外，英特尔首席执行官丽贝卡·坦也预测，随着AI基础设施的快速扩展，相关硬件的供应短缺将在未来2至3年内持续，但内存半导体市场可能会比其他领域更早出现增长放缓的迹象。 此外，上周美国10年期国债收益率创下24年来的最高水平，高利率和巨额AI基础设施投资成本可能会对企业盈利能力造成压力。上周，英伟达支持的澳大利亚数据中心公司Perth Grid的IPO计划被搁置，进一步加剧了对AI基础设施投资的警惕。 瑞士金融公司UBP的高级股票顾问贝伊森·林表示：“投资者在不安情绪中寻找机会，兑现内存半导体股及今年股价大幅上涨的AI相关股的利润。” KCM贸易的首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示：“投资者现在不再无条件相信积极的消息或高企业价值，AI相关投资仍然是严密审查的对象，数字和基础业务的可行性正在被更加仔细地审视。” 三星电子和SK海力士遭重创 特别是，三星电子和SK海力士等内存半导体大型股在韩国股市中占比很大，因此韩国股市的下跌幅度尤为明显。对此，韩国交易所自8月以来首次启动了程序性卖出报价的临时停效（卖出侧车）。 KOSPI指数自去年6月创下历史最高点以来已下跌约三分之一，并跌破长期趋势的200日移动平均线。外资投资者本月在KOSPI市场上净卖出超过630亿美元（约8万亿韩元）的股票。 推动韩国半导体股下跌的主要原因之一是中国内存半导体公司长鑫存储（CXMT）的技术开发消息。香港《南华早报》报道，CXMT在提高存储密度的新型内存结构开发上取得了进展，并计划在年内推出基于此的下一代服务器产品。 随着中国半导体企业技术的快速提升，市场对三星电子和SK海力士等传统内存半导体公司的竞争力下降的担忧加剧。优金资产管理的首席投资官哈石根表示：“关于半导体繁荣期是否会持续到2028年之后的不确定性，似乎给韩国半导体企业的企业价值和股价带来了压力。” 另一方面，贝伊森·林顾问表示：“实际上，中国内存半导体企业在长期内可能会威胁全球供需平衡，但短期内仍面临技术壁垒，尤其是在HBM等高性能和先进内存领域。”

OpenAI因其下一代人工智能（AI）模型“GPT-6.1 阿斯特拉”未达到安全标准，决定推迟发布，这加剧了围绕AI价值链的金融风险担忧。 据IT行业消息，OpenAI已暂停最高级别AI模型的训练、评估及工具使用推理，并决定推迟发布，导致纽约股市全线下跌。尽管英伟达宣布了创纪录的股票回购计划，但未能扭转局势。标准普尔500指数下跌0.77%，纳斯达克指数下跌0.92%，半导体股引领科技股下跌。 美国经济媒体Yahoo Finance报道称，国债利率上升以及OpenAI代理人在测试环境外发生事故等AI安全问题，给半导体股带来了压力。国内股市也未能幸免，KOSPI指数在28日下跌2.70%，收于6889.74点，29日再跌0.27%，收于6870.81点。 市场普遍认为，AI所形成的资金结构将成为未来更大的变数。目前，AI生态系统由包括OpenAI在内的领先企业为推出新模型而进行的训练及其所需基础设施构成。如果模型开发中断或训练减少，原定的基础设施投资可能会停止。 投资信息公司Investing.com指出，OpenAI训练中断使其数据中心的需求前景变得不明朗，债务较高的公司面临更大风险，分析认为软银、数据中心开发商和芯片制造商的风险暴露程度依次递增。 风险暴露最大的是软银。软银承诺向OpenAI投资646亿美元，并为此最近以年利率8.6%至9.75%发行了111亿美元的债券。此外，软银还以OpenAI的股份作为担保借入了100亿美元，若股份价值“大幅下跌”，则需追加现金或提前偿还。软银评估的OpenAI股份价值为896亿美元，但这一估值并非市场价值，而是模型评估值，因此若OpenAI的企业价值动摇，这一担保条件可能会成为负担。 数据中心运营商也面临类似风险。位于俄亥俄州的PORTS-Pike校园由软银旗下的SB能源建设，计划在20年内租给OpenAI，而英伟达则提供高达1050亿美元的融资。随着OpenAI暂停训练并推迟新模型发布，该设施的必要性变得不明朗。甲骨文公司也面临6640亿美元的订单余额，OpenAI是其最大客户之一，因此OpenAI需求的下降将难以避免地影响到甲骨文。 国内半导体行业同样受到影响。投资界认为，大型模型训练需要大量高性能内存，训练延迟将影响三星电子和SK海力士的需求预期，预计将对整个AI价值链产生影响。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK电信（SKT）开始了3G服务终止的相关程序。 SKT宣布，从20日起停止3G服务的新用户注册。因此，3G设备和不支持高清语音的长期演进（LTE）设备的新注册、号码迁移和设备更换（包括SIM卡更换）将被中止。 SKT表示：“由于3G用户和流量持续减少，3G设备和设备老化，加之通信环境向下一代网络转型，因此决定推进服务终止。” 早前，SKT与KT于上月23日会见了副总理兼科学技术信息通信部（科学技术部）部长裴景勋，提出了3G服务终止的建议。SKT计划向科学技术部申请3G服务终止的批准，并逐步推进服务终止。对于现有的3G用户，将提供LTE和5G的转型支持。 首先，将针对现有3G设备用户和不支持高清语音功能的LTE设备用户推出服务转型支持计划。目标客户为截至当天0时仍在使用相关设备的用户。即使转向LTE和5G，用户仍可享受现有的套餐折扣和长期客户优惠。 支持对象可选择以下三种计划中的一种：△免费更换指定的三种LTE或5G设备中的一种，并享受24个月每月最多12000韩元的费用折扣；△设备购买补贴最高可达38万韩元，并享受24个月每月最多12000韩元的费用折扣；△24个月内套餐月费最高可享70%的折扣（最高70万韩元）。无论选择哪个计划，还将额外提供4张充值券。 65岁及以上的3G用户转向LTE或5G时，将支持其加入现有的“新银发套餐（每月9900韩元）”。如果在加入后不更改套餐，则可继续使用该套餐。 未使用转型支持计划而选择解约或转移至其他运营商的用户，将获得4万韩元的解约补贴。在服务转型、解约或转移过程中产生的违约金也将免除。 SKT将通过短信（MMS）、T世界网站和应用程序、邮寄和电子邮件账单等方式，向3G用户通知服务终止计划和支持计划。对于老年人等在数字使用上有困难的客户，将提供单独的指导。 SKT产品与品牌总部的尹在雄表示：“我们将细致关注每一位长期使用3G的客户的情况，提供转型支持，并将持续提升网络质量和服务竞争力，以便所有客户都能享受更稳定和便捷的通信服务。” 另一方面，全球移动通信公司也因用户减少和频谱利用效率等原因，陆续终止3G服务。美国的Verizon、T-Mobile、AT&T，以及日本的NTT DoCoMo、软银、KDDI，英国的O2等均已推进或完成3G服务的终止。

软银集团（SBG）将发行1万亿日元（约合90亿元人民币）的个人投资者公司债券，以扩大对人工智能（AI）的投资。这是日本企业针对个人发行的公司债券中规模最大的。随着全球AI投资竞争的加剧，资金需求急剧上升，企业们不仅积极吸引机构投资者，也开始争取个人资金。 根据《日本经济新闻》的报道，SBG正在准备发行7年期的个人公司债券，预计发行金额将达到1万亿日元，具体利率等条件将在9月初确定。今年SBG的个人公司债发行是继4月和6月之后的第三次。 1万亿日元在日本个人公司债市场上是前所未有的规模。此前的最大单次发行额为SBG去年发行的6000亿日元。即使包括机构投资者的公司债，2020年12月NTT的金融子公司NTT Finance发行的1万亿日元也达到了历史最高水平。 筹集的资金预计将用于偿还现有公司债和投资AI。具体来说，资金将用于收购“物理AI”领域的相关企业。SBG计划以54亿美元收购瑞士电力与自动化企业ABB的机器人业务。此外，资金也可能用于偿还为进一步投资美国OpenAI而向日本和美国金融机构借入的过渡贷款。 SBG能够进行大规模公司债发行，得益于财务状况的改善。SBG的信用评估标准是其持有股票价值与净负债比率（LTV）。LTV越低，意味着相对于持有资产的负债压力越小。截至6月底，SBG的LTV为13%，比3月底降低了4个百分点。由于其子公司英国半导体设计公司Arm的股价上涨，持有股份的价值增加，从而增强了其增加负债的能力。标准普尔全球评级将SBG的信用评级定为“BB+”，并在上个月根据Arm股价上涨等因素，调整了评级展望，从“负面”上调至“稳定”。 然而，尽管财务状况有所改善，资金筹集的压力却在加大。市场预计此次7年期公司债的利率将达到年4%后半段。SBG去年发行的7年期个人债券利率为年3.98%，2024年12月发行的利率为年3.15%。 资金筹集压力的加大并非SBG独有。随着对AI投资的需求急剧增加，全球债券市场的资金需求也在上升。大型云服务商（超大规模云服务提供商）纷纷发行大规模公司债，各国政府因扩大国防预算和减税等原因增加国债发行需求，导致债券市场上投资者资金的竞争愈发激烈。 利率上升加大了企业的资金筹集压力，但反过来却提升了个人公司债的吸引力。超低利率时代结束，国债收益率上升，个人公司债利率也随之上涨。对于对股票价格波动感到担忧的个人投资者来说，能够定期获得利息的公司债成为新的投资选择。高通胀和利率上升的双重影响下，日本个人投资者的投资意愿回升，企业也在争取这些资金。 个人公司债的最低购买单位为10万至100万日元（约合9万至90万元人民币），与最低1亿日元的机构投资者债券有所不同。8月条件确定的日本流通大企业永旺（AEON）公司债的最低购买额为100万日元，而7月发行的SBI控股公司债则可从10万日元起购。企业们不仅提供小额投资的便利，还附加类似股东优待的特权，以吸引个人资金。 与机构投资者的购买意愿减弱不同，个人公司债的发行反而在增加。今年针对个人投资者的公司债发行额，包括此次SBG的发行在内，预计将达到2.8万亿日元，超过去年全年发行额，创下历史新高。一位大型证券公司的高管表示：“可供出售的个人公司债数量有限，许多企业都在争相发行。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

据海外媒体评价，SK电讯（SK Telecom）在全球主要通信运营商中正最积极地拓展数据中心业务。 据全球数据中心专业媒体《Data Centre Magazine》11日消息，该媒体在本月5日发布的“拓展数据中心业务的十大通信运营商”榜单中，将SK电讯评为第一名。 日本软银集团和日本电报电话公司（NTT）全球数据中心分别位居第二、第三。沙特阿拉伯电信公司（STC）旗下Center3、印度巴蒂电信旗下数据中心子公司Nxtra等紧随其后。此外，美国Lumen Technologies和Verizon、阿联酋电信集团、澳大利亚电信旗下InfraCo以及法国电信（Orange）等也跻身前十。 《Data Centre Magazine》介绍称，SK电讯正通过融合液冷技术、先进半导体架构和人工智能（AI）软件的AI数据中心（AIDC），为高密度AI模型训练和推理提供支持。 该媒体指出，SK电讯还在推动现有通信基础设施向高效计算基础设施转型，并持续扩大数据中心业务，以满足全球企业日益增长的AI需求。 随着AI、边缘计算和云服务需求快速增长，通信运营商正逐渐成为全球数据中心基础设施领域的重要参与者。报道分析称，通信运营商可充分利用海底电缆、光纤通信网络和土地等既有基础设施，将数据中心与高速网络相结合，因此在连接大规模计算资源与终端用户方面具备优势。 在此背景下，SK电讯也在加快布局AIDC业务。该公司上月成立AIDC业务开发专业公司SK Hyper，并计划到2030年分阶段出资最多7500亿韩元（约合人民币35.8亿元）。 按照规划，SK电讯将从2029年起分阶段投入运营5GW规模的AIDC，并计划到2035年进一步将规模扩大至15GW。

日本软银集团因美国半导体公司英特尔股价大幅上涨，第一季度的市场预期大幅超出。 根据6日（当地时间）CNBC的报道，软银宣布在2026财年第一季度（2026年4月至6月）实现净利润3473亿日元（约3140亿人民币）。这一数字远超金融信息公司LSEG统计的市场预期1202亿3000万日元（约1090亿人民币）。不过，与去年同期相比，净利润下降了约18%。 推动业绩改善的主要因素是英特尔的股份。软银在持有的英特尔股票中获得了1兆3000亿日元的评估收益。软银去年曾宣布对英特尔投资约20亿美元（约285亿人民币）。在过去12个月中，英特尔股价上涨了约400%，而与愿景基金分开运营的软银投资部门则实现了1兆500亿日元的收益。 愿景基金的投资资产价值在第一季度增加了17亿美元。软银持有的字节跳动股份价值增加了22亿美元，抵消了其他投资企业如支付公司PayPay的价值下跌。因此，愿景基金部门实现了54亿日元的收益。然而，与去年同期的4514亿日元相比，收益大幅下降。 本季度未反映与OpenAI投资相关的评估收益或损失。与前一季度愿景基金约200亿美元的评估收益相比，几乎全部来自OpenAI投资。 软银计划对OpenAI投资超过600亿美元，预计将获得约13%的股份。根据2月份的公告，其中550亿美元已被投资。 软银正在向OpenAI和英国半导体设计公司Arm等人工智能相关企业进行大规模投资，力求成为人工智能产业的核心投资者。 然而，投资者对软银如何筹集持续进行大规模AI投资的资金以及其投资组合过于集中于Arm和OpenAI表示担忧。实际上，软银股价自6月创下历史新高以来已下跌约34%。 与AI相关业务的成本压力也在加大。包括Arm、Graphcore和Ampere在内的AI计算部门记录了200亿日元的亏损，亏损幅度较去年同期的324亿日元大幅扩大。 软银表示，由于旗下半导体公司的研发费用增加，该部门的业绩恶化。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

软银将于6日发布第一季度业绩。市场关注其在对OpenAI投资650亿美元后，能否通过机器人、电力和半导体业务的成果来弥补日益加大的财务压力。 根据5日彭博社的报道，此次业绩发布的关键在于如何筹集OpenAI投资资金，以及在OpenAI以外的人工智能（AI）业务中能否展示出具体进展。 软银在今年3月为筹集OpenAI投资资金，获得了400亿美元规模的短期贷款。最近，21家金融机构也参与了这笔贷款，但随着借款规模的扩大，财务负担的担忧也随之加剧。 显示企业违约风险的5年期信用违约掉期（CDS）溢价，今年以来上升了约0.7个百分点，达到3.5%的水平，成为彭博统计中日本企业中最高的水平。 关于OpenAI的首次公开募股（IPO）可能延迟的预测也加大了压力。如果上市推迟，软银确认OpenAI股份市场价值或收回投资的时机也将延后。 因此，投资者关注机器人和电力业务的进展。软银正在推动其能源子公司SB能源和即将成立的机器人相关公司Roze在美国证券市场上市。如果上市成功，这两项业务的企业价值将会具体显现。 瑞士ABB的机器人业务收购也是主要关注点。软银计划在今年中旬至下半年之间完成收购。收购完成后，软银将能够在已有客户和收入基础上，将AI技术应用于工业机器人业务。 半导体设计公司Arm被视为减轻软银财务负担的关键资产。软银持有Arm约90%的股份。Arm的股价在6月之前的六个月内上涨超过200%，但最近下跌了约33%。不过，市场认为其自有中央处理器（CPU）业务可能成为长期增长动力。 软银的股价自6月2日的高点下跌了约40%。然而，今年以来仍上涨约19%。根据彭博社的统计，软银的投资评级为买入16次，持有6次，卖出1次。分析师们的12个月平均目标价为8603日元，较4日的收盘价5228日元高出约65%。

在上个月22日的英国伦敦一场移动新产品发布会上，日本四大通信公司的设备负责人悉数到场。出乎意料的是，吸引他们聚集的并不是苹果，而是三星电子的折叠手机“Galaxy Z8”系列。 根据日本市场研究机构MM综合研究所的数据，2025财年（2025年4月至2026年3月）日本智能手机市场中，苹果的市场份额达51.6%，连续四年保持过半。三星电子则位列第三，甚至被谷歌超越。然而，Z8系列的三款新机将于7日在日本上市，四大通信公司将首次共同销售Galaxy Z系列的所有型号。四大通信公司为何会对市场第三名品牌的新产品齐心协力？ 答案在于“折叠”所带来的市场变化。在日本整体智能手机市场中，三星电子虽然排名第三，但在折叠手机市场中却是绝对的第一。MM综合研究所指出，2023财年日本折叠手机市场中，三星的市场份额高达60.4%。在日本出货的每10部折叠手机中，就有6部是三星的产品。尽管当时日本的折叠手机出货量仅为22.5万部，占整体智能手机的0.9%，但MM综合研究所预计到2028财年，出货量将增至181万部，约增长8倍。销售现场的快速增长迹象也显而易见。KDDI表示，自去年以来，已有越来越多的现有折叠手机用户选择更换为新款折叠手机。尽管市场仍然较小，但快速增长的预期，加上三星电子已占据稳固的领先地位，使得日本四大通信公司对Galaxy新产品的关注度提升。 不仅如此，折叠手机吸引其他品牌客户的效果也已得到验证。软银的执行董事高桥正道表示，购买Flip或Fold的客户中，来自其他通信公司的用户比例比购买普通直板智能手机时“高出约两倍”。软银此次也加强了针对号码迁移客户的折扣优惠。 折叠手机用户的数据使用量也相对较高。KDDI的佐佐木正美表示，折叠手机用户的数据使用量“在数字上显而易见”。一般智能手机用户在没有Wi-Fi的情况下，往往不愿意使用移动数据观看视频，但体验过折叠手机的大屏幕后，用户的想法会有所改变。外出时观看视频的频率增加，数据使用量自然也会增加，选择无限流量套餐的可能性也随之上升。《日本经济新闻》报道，这些用户倾向于同时使用Netflix或YouTube Premium等付费内容。对于通信公司而言，这不仅意味着高价设备的销售收入，还有高容量套餐和内容销售的潜在收益。 在智能手机市场低迷的背景下，折叠手机的吸引力也在上升。由于人工智能（AI）需求的增加，内存半导体价格上涨，加上日元贬值，智能手机价格持续上升。MM综合研究所预计，2026财年日本智能手机出货量将比去年减少7%，降至3000万部以下。价格上涨导致消费者推迟更换手机，而新产品也愈发稀少。在这种情况下，能够吸引号码迁移客户并增加数据使用量的折叠手机，成为通信公司为数不多的胜负关键。 营销差异化 不过，四家公司在推广同款Galaxy时的方式各不相同。相对较为保守的KDDI在发布之际便推出了3万日元（约合27万4612元）的折扣。Fold8和Fold8 Ultra支持在短距离内高速传输大容量数据的5G毫米波。KDDI已建设了1.5万个毫米波基站，并在车站和体育场等人流密集的地方加强通信网络。佐佐木正美表示，他们将以“连接体验第一”作为差异化的目标。 乐天移动则首次推出横屏折叠手机，针对使用自家网络但购买高价智能手机的其他通信公司客户。其顶级型号的价格定在30万日元以下，力争成为四家公司中最低价。乐天希望在确保用户的同时，重新获得之前失去的高端设备销售收入，并将折叠手机的大屏幕与视频、电子书、购物和旅行预订等乐天经济圈的消费扩展相结合。 软银则将Galaxy销售专员的数量从1000人增加到1500人。由于专业销售人员的销售业绩是普通员工的2至2.5倍，软银认为在销售高价折叠手机时，销售人员的竞争力至关重要。NTT DoCoMo则以全国的Galaxy专业员工和维修网络为优势，专注于购买后的售后服务。KDDI在通信网络方面，乐天在价格和经济圈方面，软银在销售人员方面，DoCoMo则在售后服务方面展开差异化竞争。 尽管战略各异，四家公司共同关注的一个点是新型号的尺寸和便携性是否能吸引女性客户。过去，横屏折叠手机主要满足男性的工作需求，但四家公司认为，薄型和易于携带的新产品能够吸引喜欢电子书、视频和自拍的女性群体，从而拓宽市场。 iPhone尚未“折叠”。这一空白为三星电子提供了机会。在折叠iPhone问世之前，三星电子在日本市场的表现将成为关键。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市的波动性正在通过单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）影响到日本股市。日本《日本经济新闻》在28日报道称，日经平均指数的日内波动率自雷曼危机以来首次连续三个月超过2%，其中一个主要原因是追踪三星电子和SK海力士股价波动率两倍的杠杆型个股ETF交易活跃。 日本股市的波动幅度已经异常。日经平均指数的日内高低差与前一交易日收盘价的比值在6月达到2.6%，7月为2.5%，连续三个月超过2%。这是自2008年9月至2009年4月雷曼危机后连续8个月首次出现的情况。 在2024年8月日经平均指数创下单日最大跌幅时，以及2020年3月因新冠疫情全球股市动荡时，日内波动率也曾超过2%。但这两次波动都在一两个月内回落至2%以下。而此次尽管没有明显的市场冲击，波动性仍持续了三个月。 《日本经济新闻》分析了高波动性的原因，关注到韩国股市的动态。韩国和日本之间没有时差，股市交易时间重叠，韩国市场的波动实时传递至日本。随着追踪三星电子和SK海力士股价波动率两倍的杠杆型个股ETF交易的活跃，这两只股票的波动幅度加大，进而影响到同样是内存半导体公司的东芝等日本AI·半导体股。当高价科技股大幅波动时，日经平均指数的波动幅度也随之扩大。 27日的市场动态清晰地展示了这一点。日经平均指数在上午一度上涨超过600点，但下午又下跌超过400点，日内波动超过1000点。最终收盘时较前一周末上涨320点，收于64931点，但在此过程中，韩国综合指数和日经平均指数几乎在同一时刻转为下跌。 《日本经济新闻》指出，个人投资者的短期交易也是加大日本股市波动的因素之一。证券公司借款进行的信用交易的买入余额已超过6万亿日元（约合53万6823亿元），创下历史新高。东海东京情报研究所的分析师山道翔太表示，东芝的信用交易活跃，导致日经平均指数的波动幅度加大。 海外资金流入增加 海外投资者的交易方式变化也是加大股价波动的因素之一。随着流入日本股市的海外资金增加，东京证券交易所的日均交易金额也经常超过10万亿日元。以股指期货为主的海外投资者转向现货个股，导致个股的波动幅度扩大。 韩国和日本股市的联动现象在28日上午再次显现。韩国股市大幅下跌的同时，日本的半导体股如先进测试、软银集团和东芝也遭遇大量卖出订单。前一天美国费城半导体指数（SOX）下跌超过2%的影响，使得日经平均指数在盘中较前一日收盘价下跌超过2000点，跌至62800点。 在日本AI·半导体股中，东芝的跌幅尤其明显。东芝股价一度跌至44550日元，跌破50000日元，创下约两个月半以来的最低点。前一天美国同业公司闪迪股价下跌超过11%，英伟达也下跌近5%，加上对AI过度投资和内存供需恶化的担忧，卖压加剧。 本周三星电子和SK海力士将发布业绩，31日东芝也将公布4至6月的业绩。市场分析认为，随着业绩发布的临近，东芝股价的波动性可能会加大，投资者正在减少持仓。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市中引发半导体股波动的单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）正显示出向日本市场扩散的迹象。美国市场上，跟踪东芝控股股票日收益率的产品正在陆续推出，可能会加剧市场的波动性。 据26日（当地时间）彭博社等媒体报道，科基战略公司、格兰特投资顾问公司和海龟资本管理公司等美国资产管理公司正在准备推出以东芝股票或美国存托凭证（ADR）为基础资产的单一股票杠杆ETF。 根据提交给美国金融监管机构的文件，至少有9个ETF正在等待批准，这些产品设计为跟踪东芝的日收益率的2倍，或在股价下跌时获得2倍收益。根据彭博社的统计，东芝成为日本企业中首个作为单一股票杠杆ETF基础资产的公司。 海龟资本计划最早在下个月推出“东芝双倍多头每日目标ETF”。海龟资本首席执行官马修·海龟表示：“美国投资者对许多有趣的日本企业充满兴趣，预计日本将成为单一股票杠杆产品的下一个浪潮。” 问题在于，东芝已经是日本主要企业中波动性最大的公司之一。受益于对人工智能（AI）半导体投资的期待，东芝在6月初曾一度成为日本市值第一的公司，但随后由于对AI投资过热的担忧，市值迅速减半。 一旦单一股票杠杆ETF正式交易，东芝的股价波动可能会进一步加剧。杠杆ETF为了跟踪基础资产的日收益率，必须每天调整股票、期货、期权和掉期等的持仓比例。 在这一过程中，若股价上涨，则会增加对基础资产的购买；若股价下跌，则会减少持仓。彭博社指出，若对冲基金和市场做市商在预期的再平衡之前进行交易，可能会导致现有股价走势向某一方向进一步放大。 奥尔图斯顾问公司日本股票策略负责人安德鲁·杰克逊指出：“杠杆ETF扭曲了正常的市场运作方式，显著提高了波动性，尤其可能加剧与AI相关股票的过度波动。” 韩国股市被认为是首先经历单一股票杠杆产品副作用的市场。由于大量资金涌入追踪三星电子和SK海力士的产品，相关股票的波动性加大，韩国金融监管机构已暂停单一股票产品的新上市。 最近30个交易日，KOSPI指数的年化波动率超过75%。同样标准下，日经225指数为37%，香港恒生指数为22%，美国标准普尔500指数为13%。 在日本，由于未满足分散投资要求，单一股票杠杆ETF在本国股市的上市并不被允许。然而，日本投资者可以通过当地证券公司交易在美国等海外市场上市的相关产品。 美国资产管理公司的关注不仅限于东芝。软银集团、任天堂、东京电子、丰田汽车、藤仓、雷射科技等公司的单一股票杠杆ETF也在准备美国上市。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。